我们认为，2024年美国工业回流增速有所放缓，主要原因包括：加息周期下的美元汇率及利率上涨、总统换届带来的补贴/激励政策延续性的不确定、美国关税是否会进一步提升的不确定性（对应美国本土制造成本是否有竞争力）。 网易有道词典的优点 DeepSeek-R1-Zero在技术路线上实现了突破性创新，成为首个完全摒弃监督微调环节、完全依赖强化学习训练的大语言模型，证明了无监督或弱监督学习方法在提升模型推理能力方面的巨大潜力。 节后复工复产提升日耗水平，沿海/内陆电厂周日耗环比+32.7%/+8.2%

基于战术性主动观点，我们分别设置境内主动资产配置组合与全球主动资产配置组合 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。 网易有道词典的优点 五粮液批价约930元，周环比稳定。

分领域看，IDC、光模块光器件、运营商表现较好。 风险提示：技术发展不及预期、竞争情况加剧、新能源汽车销量不及预期。

第二阶段是3月中旬开启的一波快速上涨的行情，涨速最快的是上游算力与下游应用板块，而四月中旬起，硬件端投资热情随着AI+板块龙头未见业绩兑现有所减退，市场风格向软件应用方向切换。 网易有道词典的优点 行业动态1、青海电网基建工程稳步推进开复工全年计划电网建设投资超80亿元。