风险提示：1）过去历史经验仅供参考 有道笔记文本高亮颜色怎么调 3）区域电力供需偏紧，火电量价有支持、成本较低的东部省份火电龙头。 我们用贷款增速替代24年的RWA增速。

我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。 主要快递企业资本开支持续放缓，为行业格局优化奠定基础。 有道笔记文本高亮颜色怎么调 1.浙江杭州余杭区经济高质量发展大会上，灵伴科技创始人祝铭明佩戴最新产品RokidGlasses现身大会现场。

AI手机、AI电脑、AI服务器等产品需求大幅增长，预计到2034年全球人工智能市场规模将达到3.68万亿美元。 虽然宏观指标承压或受季节性因素导致，但在美股估值处于历史高位、七大科技股模型受挑战以及美国例外论与特朗普交易等主题交易逐渐降温的背景下，投资者对于美股定价因子预期的边际变化或更加敏感，并显著提升美股的波动水平。

投资建议：我们认为运营商作为我国最大的流量管道，具备数据优势及接口优势，运营商作为算力行业龙头，利用自身云资源池及硬件的突出能力带动A1应用的普及，同时，更强训练模型的未来需求将带动光模块及AIDC产业链快速发展，在全球经济形势复杂化趋势下，核心器件光芯片等方向自主可控进程或进一步加速。 有道笔记文本高亮颜色怎么调 建议重点围绕镜片产业链积极布局，重点围绕绑定优质大厂的具备品牌力的镜片制造端、以及关键渠道卡位标的。